2 месяца назад я написал пост про финансовую ситуацию в России, и что в ней делать простому обывателю. В данный момент состояние сильно поменялось и несколько стабилизировалось, пора сделать обновление.

Дисклеймер: речь исключительно про финансово-экономическую сторону, я честно стараюсь минимизировать цинизм, присущий разговорам про деньги. Все цифры на 19 мая 2022 года.

Справедлив ли текущий курс доллара?

Пожалуй, это самый частый вопрос, который я сегодня слышу в разговорах про деньги. Для начала давайте разберемся, что такое курс валюты в принципе, а потом посмотрим, где там справедливость.

Курс валюты устанавливается на бирже, где торгуют участники рынка. Покупают валюту импортеры, чтобы на валюту купить товар (айфоны), привезти в Россию и продать, а продают ее экспортеры (наша нефтегазовая отрасль), потому что расчеты за нефть и газ ведутся в валюте, а расходы у экспортеров в рублях, например, зарплаты.

В данный момент импорт в Россию очень сильно просел в первую очередь из-за санкций, а экспорт на том же уровне, ведь от российской нефти и газа пока в ближайшей перспективе не отказываются.

В результате на рынке сформировался дисбаланс в сторону экспортеров, которые рубль укрепляют (приносят валюту, забирают рубли с рынка), и очень мало импортеров, которые рубль ослабляют (забирают валюту, приносят рубли). Именно этот дисбаланс и отражает текущий курс рубля.

Справедливость - это понятие размытое, мне думается, что больше всего курс доллара считают не справедливым те, кто его покупал по 100-110-120 рублей, их можно понять.

Курс валюты держат!

Кто? Папа Карло? И за какое место?

Россия как и все государства-экспортеры подвержены голландской болезни, экономическому эффекту, описанному в 60х-70х-80х годах ХХ века, который проявляется в том, что предприятия-экспортеры излишне укрепляют валюту своего государства, что в краткосрочной перспективе делает население излишне платежеспособным относительно импортных товаров, но затем ведет к сокращению экономики страны-экспортера и доходов населения, росту безработицы.

Чтобы этого не происходило, российское государство изымает часть валютной прибыли экспортеров в ФНБ (Фонд Национального Благосостояния) и борется с излишним укреплением рубля. Еще раз: российское государство старается ослабить рубль, и это нормально для государства-экспортера. Вполне возможно, что если бы этого не делалось, в феврале 2020 года мы бы покупали доллар ниже 40 рублей, все работали бы в нефтегазовой отрасли, а в марте 2020 года цены на нефть обвалились, компании-экспортеры уволили бы большую часть штата, и мы все дружно спали бы под мостом в обнимку с самым дорогим айфоном за 50.000 рублей. Так голландская болезнь выглядит “на пальцах”.

Почему цены на импортные товары не снизились?

Логичный вопрос, раз рубль укрепился, то и цены должны были вернуться, но есть нюанс… Дело в том, что импортеры больше всего опасаются не слабого рубля (в конце концов это ложится на плечи покупателя), а волатильного, то есть быстро меняющегося, что с ним и происходило за последние 2 месяца.

Покажу на условном примере, давайте станем импортером айфонов:

  1. Купили 1000 долларов по 75 рублей, то есть за 75.000 рублей.
  2. Купили условный айфон за 1.000 долларов.
  3. Привезли в Россию с издержками в 5.000 рублей.
  4. Продали за 75.000 + 5.000 + какая-то прибыль.
  5. Возвращаемся к пункту 0 и повторяем операцию.

От закупки товара до момента продажи (пункты 0 - 4) проходит какое-то неизвестное время, плюс часть товара всегда пребывает на складе, чтобы не было случаев, когда покупатель купить хочет и может, но товара нет. Если за это время курс сильно меняется в худшую сторону, то импортер не может на вырученные деньги купить доллары, чтобы купить новый айфон и повторить цикл. Что ему остается делать? Выставлять цену на айфон исходя из худшего курса, который он видел в своей жизни несколько процентов для подстраховки, и не понижать его, даже если рубль укрепляется.

В довесок иностранные производители, чьи товары импортировались в Россию, теперь боятся вторичных санкций и вынуждены изобретать различные обходные схемы, что увеличивает логистические расходы и конечную цену товара. Ничего нового, думаю, что все помнят “белорусские креветки”.

Почему цены на российские товары растут?

Потому что чтобы сделать российскую условную картошку, нужно вспахать поле импортными тракторами, засеять импортными семенами, полить импортными удобрениями, собрать импортными машинами и доставить до овощебазы на импортных грузовиках. Что происходит с импортом описано выше.

Наличные по биржевому курсу не купить!

Действительно, ведь биржевой курс определяется крупными участниками рынка (импортерами и экспортерами), например, доход российских нефтяных экспортеров порядка сотен миллиардов долларов в год, такие деньги двигаются переводами.

Курс в обменниках всегда отличался от биржевого, это нормально. Но сейчас он отличается сильнее из-за санкций, запрещающих ввоз наличных долларов и евро в Россию. Тем не менее есть менялы, которые продадут валюту с небольшой наценкой, они, видимо, наладили цепочки поставок, да и ажиотаж прошел уже. Но помните, что совершая валютные операции на черном рынке вы ставите себя вне закона. Так ли оно надо?

Пора ли уже покупать доллар?

Когда курс доллара взлетел, ЦБ (Центральный Банк) России ввел различные валютные ограничения, чтобы сдержать падение рубля, например, экспортеров обязали продавать 80% валютной выручки и покупать рубли, и мы наблюдаем эффект этих мер. Стоит ли придерживаться этих мер, когда доллар уже по 62 рубля, а до 24 февраля 2022 был по 75? Вряд ли.

Также существует точка зрения, что текущий курс не выгоден компаниям-экспортерам и нашему государству, которое с них получает налоги, поэтому скоро валютные ограничения будут снимать, в каком размере и с какой скоростью - вопрос творческий. Вполне вероятно, что сейчас хорошее время для покупки валюты, но это зависит от целей.

Подумайте вот о чем: 3 марта 2022, когда доллар был выше 100 рублей, ЦБ России обязал брокерам ввести дополнительную комиссию в 30% на покупку долларов для физлиц. Комиссию получал брокер. Зачем это было делать? Чтобы озолотить брокеров? Или потому что в ЦБ понимали, что курс опустится и хотели защитить население?

Так зачем покупать наличные?

  • Из-за того, что вам проели мозг пережившие инфляцию 90х и их трясет от ужаса потерь? При чем тут вы, когда на дворе 2022 год и иная ситуация?
  • Едете за границу отдохнуть? Ну тогда купите и забудьте про курс вообще, иначе отдохнуть нормально не получится.
  • Покупать инвестиционно валюту не следует вообще, она не приносит ни дивидендов, ни купонов, ее лишь поедает инфляция.
  • Спекулятивно - возможно, но зачем тогда наличные не понятно. Спекулятивные сделки выгоднее и быстрее совершать в безналичном пространстве.